El Banco Central Europeo (BCE) se reafirma este joven en su decisión de sufrir los tipos de interés, pesar las turbulencias bancarias de los ultimos dias. Tras la intervención del estadounidense Silicon Valley Bank (SVB), y más aún después de qu’undiera en bolsa el Credit Suisse el miércoles y aumentara el temor a contagio en Europa, había dudas sobre si la institución que preside cristina lagarde iba a moderar su política monetaria para no dañar la estabilidad bancaria. No ha sido así, o al menos no de momento. Como estaba previsto, el BCE subó los tipos de interés 0,5 puntos porcentuales, hasta el 3,5%, manteniendo la tendencia alcista iniciada en julio del año pasado, pero una diferencia de la anterior reunión dejó en el aire futuras subidas.
La expectación sobre lo que iba a decidir el BCE se había generado en torno a una diccionario: luchar contra la inflación o proteger la estabilidad del sistema financiero. Al sufrir los tipos de interés, enfría la economía y los precios se moderan. Pero al mismo tiempo, la subida de typos de interés es una de las razones detrás de la caída del SVB y podría afectar a otros bancos en una situación similar. De modo que cuando el BCE sigue apostando por encarecer el dinero lo que está haciendo es Situar la lucha contra la inflación como una prioridad. además decisiones. No puede ser de otra manera, porque el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea asigna al BCE un mandato claro de mantenimiento de la estabilidad de precios. Esa y no otra debe ser su misión principal. Con un inflación en la zona euro del 8,5% y una pronostico para este 2023 del 5.3%, ambas muy por encima del objetivo del 2%, en el consejo de gobierno de este jueves se impuso el criterio de los gobernadores mas ortodoxos.
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Aunque parezca paradójico, que el BCE no actuara este jueves para tranquilizar al sector bancario puede interpretarse como un voto de confianza hacia este: no necesita medidas excepcionales porque es suficientemente sólido. Por el contrario, habrían desaparecido las especulaciones sobre un contagio que, según los actuales indicadores, no tendrían que ocurrir. Los discursos oficiales sostienen que las entidades europeas están sometidas tiene controles y pruebas de estrés que garantizan su solvencia y capacidad de resistencia, y ponerlos en duda sería contraproducente.
Cosa diferente es lo que está a la orden del día. Lagarde promete “suministrar apoyo de liquidez al sistema financiero de la zona euro si fuera necesario” y dejó abierta la puerta a dar un giro en la política monetaria, si persisten las tensiones financieras. Hasta la fecha, el BCE ha argumentado que la economía y el empleo han soportado bien la subida de tipos. Pero esta subida no es inocua, porque afecta al endeudamiento de los ciudadanos, de las empresas y de los estados. Hay que calibrar si estos perjuicios son mayores que los que producen inflación, que sigue en niveles muy elevados y está empobreciendo a la población. Otra cuestión es si hay que buscar el 2% a toda costa. Se podría plantar una relajación en la subida de tipos como la que ya ha iniciado la Reserva Federal (Fed) estadounidense, que empezó antes que el BCE los haya sufrido. El BCE tenderá a que hacer equilibrios si quere proteger al sistema financiero y evitar una recesión, sin olvidar su mandato principal de controlar la estabilidad de precios.
