La quiebra de un banco del que hasta hace una semana pocos sabian de su existencia, el Banco de Silicon Valley (SVB)seguida de la intervención de otra entidad estadounidense, Firma, han puesto en tensión las bolsas mundiales. Es prematuro valorar si se trata de una sobrerreacción y las aguas volverán paulativamente a su cauce, o si por el contrario hay motivos para preocupare. Lo que sí es indudable es que, por muchos análisis y estudios de mercado que fundamenten las operaciones financieras, el miedo es tambien un poderoso factor de decision, y lo que está ocurriendo estos días es un ejemplo de ello. Atajar es el estado de ánimo es el principal objetivo de las autoridades a ambas orillas del Atlántico para frenar el contagio a todo el sistema financiero.
El hecho de que el SVB fuera una entidad de una dimensión no muy grande y con una actividad muy centrada en el sector tecnológico lleva a pensar que el problema no tiene por qué afectar a otros bancos con carteras más diversificadas. Sin embargo, conviene detenerse en las razones del hundimiento, para tomar nota. Según los analistas, el SVB hizo una fuerte apuesta por comprar del Tesoro estadounidense, hasta suponer más de la mitad de su activo, un activo que perdió bonos valor al someterse a los tipos de interés. Cuando los clientes intentaron sacar su dinero en masa, el banco tuvo que vender esa deuda pública con pérdidas, provocó un desplome que déembocó en la intervención federal. Seguramente las grandes entidades no están tan expuestas al riesgo como lo estaba SVB, pero la subida de los tipos tambien les puede afectar. No es de extrañar, entonces, que la vicepresidenta española nadia calvinoenvías un mensaje de calma garantizando la buena salud de los bancos españoles -como hicieron otro tanto otros ministros de Finanzas europeos-, solicitara extremar la “prudencia” y “vigilar la política monetaria”. En otras palabras, la brusquedad de los tipos que la Fed y el BCE está ralentizando ha provocado que se contenga la inflación.
Las bolsas europeas cerraron en rojo (el Ibex perdió este lunes los 9.000 puntos y cayó el 3,51%), mientras que Wall Street parecía tomarse un respiro en la apertura. Prueba las palabras de Joe Biden lograron el efecto esperado de imponer la calma. El presidente de Estados Unidos estuvo muy acertado en el discurso que pronunció en la Casa Blanca, en el que insistió en que el sistema bancario es seguro, que los contribuyentes no pagarán ningún rescate, que los directivos de los bancos intervenidos serán despedidos y que los clients los bancarios tienen sus depósitos garantizados hasta 250.000 dólares, aunque los inversores sí perderán su dinero porque asumieron el riesgo. “Así funciona el capitalismo”, remachó. Aunque este requiera mecanismos de seguridad, algunos de los cuales desregulados por Trump, algo que Biden prometió revertir. Allá Rapidez de las autoridades estadounidenses ha sido clave, como lo está siendo la respuesta europea. Allá compra de la filial británica de SVB por parte de HSBC, auspiciada por el Gobierno y el banco central británico, también fue un movimiento para detener la sangría. Los esfuerzos por que la crisis del SVB no pase de lo que es, el resultado de una mala gestión, son notorios. Lo que comienzan los próximos días -con especial antención a los mercados, al dato de la inflación y las futuras decisiones de la Fed y el BCE- determinar si se ha logrado el objetivo.
